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ETF申赎折溢价套利的核心原理是依托ETF独有的“实物申赎”双向转换机制，利用一二级市场的短暂价差，遵循一价定律完成低风险闭环获利。
ETF同时存在两个独立定价体系：二级市场盘中实时撮合的交易市价，以及基金公司实时计算的IOPV参考净值，二者受供需、情绪影响会出现短暂偏离，这就是折溢价套利的基础空间。
当市价显著高于IOPV形成溢价时，套利路径为：按清单买入一篮子成分股，通过券商专用通道提交实物申购，将股票兑换成ETF份额，待份额到账后在二级市场高价卖出ETF，完成溢价套利闭环。
当市价显著低于IOPV形成折价时，套利路径反向操作：在二级市场低价买入足额ETF份额，通过专用通道发起实物赎回，换回一篮子成分股，次日将所有成分股分批卖出变现，完成折价套利闭环。
套利资金的批量操作会快速推动市价与IOPV重新靠拢，这也是ETF价格不会长期大幅偏离净值的核心原因。国内主流股票ETF最低申赎单位为100万份，对应资金门槛普遍在百万元级别，普通散户受资金权限限制无法直接参与。
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发布于2026-10-26 11:56 长沙
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