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您好，普通投资者二级市场买入可交换债，完成换股后拿到的股票**不新增锁定期**，核心规则如下。
（1）核心结论
预备用于交换的标的股份，在可交换债发行前就必须是无限售流通股。普通投资者二级市场买入可交换债，提交换股，T+1 股票到账，**到账后即可直接卖出，不存在额外锁定期**。锁定期约束的是发债股东，不是债券的持有人。
（2）业务规则
可交换债由上市公司股东发行，质押的股票本身是流通股；债券发行满 12 个月才开放换股窗口，这是债券层面的换股时间限制，不是换股后股票的限售。
只有一种特殊情形：如果投资者是参与可交换债一级认购的特定对象，有特殊承诺，才会存在限售，二级市场普通投资者不适用。换股得到的股份，遵循 A 股 T+1 交易规则，并非锁定期。
（3）适用场景
沪深市场可交换债统一适用；和普通可转债区分，可交换债是交换股东质押存量股票，可转债是上市公司新增发行股份。
（4）关键区分
发债股东质押的预备交换股票：发行阶段有质押约束，满足条件才能用于换股；
二级市场投资者换股所得股票：无锁定期，仅遵守 A 股 T+1 交易规则，到账次一交易日可卖出。
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发布于3小时前 天津
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