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横向对比页岩气企业基本面，第一步先区分所属细分赛道，上游资源、油服工程、压裂设备、耗材不能直接简单对比。上游开采企业重点对比单井开采成本、可采储量、天然气长协售价、产量增速、资产负债率。油服、设备企业重点对比在手订单规模、页岩业务营收占比、毛利率变化、应收账款周转率、设备利用率。其次查看客户结构，能否稳定进入中石油、中石化供应商体系，客户集中度是否过高。然后看现金流，对比经营现金流净额，区分账面利润和真实现金收益。还要排查风险项，商誉规模、存货减值风险、环保和安全生产处罚记录。最后结合估值指标，上游参考 EV / 可采储量，油服企业参考 PS 和订单营收比。不能只看单一指标，需要多维度交叉验证，同时兼顾行业周期位置。周期上行阶段，优先选择订单加速落地、成本控制优秀的龙头；周期高位，要警惕高负债、高商誉标的。
本内容仅为行业科普，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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发布于16小时前 南京
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