A股和B股最核心的区别在于交易币种和面向的投资者群体不同。

网上申购新股（俗称“网上打新”）与网下申购新股（俗称“网下配售/打新”）是股票首次公开发行（IPO）时的两种核心发行方式。通俗来讲，网上发行是面向大众的“零售”，网下发行是面向专业机构的“批发”。
两者在申购主体、申购方式、配售比例上的主要区别如下：
一、 申购主体（谁可以买？）
网上申购：面向广大普通个人投资者（散户）及部分未参与网下的机构。门槛极低，只需在对应市场（沪市/深市/北交所）持有一定市值的非限售股票（如沪深市场通常要求前20个交易日日均市值1万元以上）即可参与。
网下申购：面向专业机构投资者（如公募基金、社保基金、保险资金、券商、私募等）及极少数的高净值个人投资者。门槛极高，需在中国证券业协会完成网下投资者注册，且要求极高的资金体量（如沪深市场要求底仓市值通常达6000万元以上）及丰富的交易经验、研究定价能力。普通散户无法参与。
二、 申购方式（怎么买？）
网上申购：通过证券交易所的网上交易系统进行。投资者按已公告的固定发行价，凭市值额度一键提交申购（如顶格申购多少股），无需提前缴款（中签后T+2日缴款），采用摇号抽签方式决定归属，无锁定期（上市即可卖）。
网下申购：不通过交易所网上交易系统，由主承销商自行组织。核心在于参与初步询价（需提交申购价格与数量，提供估值模型），剔除最高报价后确定最终发行价，有效报价者方可申购。实行全额缴款/比例配售，部分获配筹码通常设有锁定期（如10%份额限售6个月）。规则要求：同一只新股，参与了网下申购则不能再参与网上申购（二选一）。
三、 配售比例与份额分配（分多少？中签率如何？）
初始份额分配（向网下倾斜）：新股发行份额优先保障网下机构。根据《证券发行与承销管理办法》，公开发行后总股本4亿股以下的，网下初始发行比例不低于60%；超4亿股或未盈利的，不低于70%~80%（科创板/创业板注册制要求更高）。
中签/获配概率：
网上：参与人数庞大（几十万至上百万户），采用抽签，中签率极低（通常为万分之几甚至更低）。
网下：参与者少（几百家专业机构），按有效申购量比例配售，获配比例/中签率显著高于网上。
回拨机制（动态调节）：若网上投资者申购极度火爆（有效申购倍数过高），会从网下向网上回拨部分份额（如回拨20%、40%等）满足网上散户需求；若网上申购不足，可回拨给网下。回拨后网下剩余比例最低可降至10%左右（无限售期部分）。

A 股和 B 股最核心的区别只有一条 ——"用什么钱交易"：A 股用人民币（人民币普通股票），B 股用外币（人民币特种股票，沪市 B 股用美元、深市 B 股用港元）。这一个货币差异，派生出了投资者定位、交易规则、流动性、估值、市场命运的全部分歧

 核心区别为计价币种与投资者准入。A股以人民币计价，境内投资者可参与；B股沪市美元计价、深市港币计价，需要外币资金，投资者有相应准入要求。两者股东权利相同。
风险提示：市场规则仅供参考，不构成投资建议。