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航海装备企业存货包含原材料、在产品、已完工未交付设备，行业订单生产模式，存货规模普遍较高。存货高，如果是在手订单对应的在产品，属于良性存货，后续交付验收可以转化为营收。
风险在于，存货对应的订单取消、船东弃单，生产完成的设备无法交付销售，需要计提存货跌价损失，造成利润亏损。原材料存货，大宗商品价格下跌，存货减值。
区分存货结构非常关键，看存货中在产品对应的订单是否有合同保障。军工订单对应的存货，客户弃单概率极低，存货风险小；民船海外订单对应的存货，弃单风险更高。
实操阅读财报附注，查看存货明细、存货跌价计提政策。存货持续增长，增速超过营收增长，需要关注，代表生产备货，但是交付不及预期。存货高叠加新增订单下滑，风险明显提升。
本内容仅为行业科普，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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存货规模大对航海装备企业是双刃剑。好的一面是订单饱满的信号，船舶建造周期长，在建船越多，存货里在产品就越多，说明手持订单充足，未来收入有保障。坏的一面是资金占用大，造船是重资产行业，原材料、在建船舶占大量资金，如果船东付款慢或弃单，存货可能减值。另外存货周转慢，造船周期两三年很正常，资金效率低，财务费用高。看航海装备企业，重点看存货结构，原材料、在产品、产成品各占多少，在产品多通常是好事，产成品积压要警惕交船困难。还要看合同负债，预收款多说明船东付款积极，存货有对应订单支撑。
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