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您好，基金启用侧袋机制，需要同时满足两大前提：持有难以公允估值的特定资产，并且存在或潜在大额赎回压力。
（1）核心结论
当基金持仓出现估值存在重大不确定性的资产，叠加大额赎回风险时，管理人可在与托管人协商、咨询会计师意见后启用侧袋，把风险资产剥离至侧袋账户，剩余资产保留在主袋正常申赎。货币基金、ETF 不适用侧袋机制。
（2）业务规则
三类典型特定资产：无可活跃市场价、估值技术也无法确定公允价值的资产；摊余成本计量，计提减值后价值依旧高度不确定的资产；其他价值难以确定的资产，常见例子是长期停牌股票、违约债券。特定资产占净值 50% 以上，不能启用侧袋，需要走暂停估值流程。启用后主袋可以正常申赎，侧袋资产单独处置，等资产变现后再按比例兑付给对应份额持有人。
（3）适用场景
仅适用于开放式公募基金；基金合同中需要提前约定侧袋相关条款。
（4）关键区分
普通估值调整：资产只是价格波动，还可以正常估值，不需要侧袋；侧袋机制：资产估值失效，且伴随大额赎回压力，为防止先赎回的投资者侵占存量资产而启用。
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发布于2026-10-2 21:37 天津
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