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您好，可交换债法规**没有强制要求质押股票必须设置预警线、平仓线**，属于发行双方约定事项。
（1）核心结论：监管规则不强制设置预警线和平仓线；但必须约定**担保维持与追加担保机制**，当股价下跌、预备交换股票不足换股需求时，发行人要补充质押股票或现金担保。
（2）担保专户机制：预备用于交换的股票需要专户担保，受托管理人作为质权人，目的保障换股和本息兑付，和普通股票质押融资的平仓处置逻辑不一样。
（3）实务安排：公开发行可交换债大多会约定担保比例、追加担保条款，部分方案会增设预警线、平仓线；也存在部分可交换债产品不设置平仓线。
（4）信息披露：募集说明书中要完整披露担保维持、追加担保安排，是否设置预警线、平仓线也需要写明。
（5）区分要点：普通股权质押融资一般会约定预警 / 平仓线；可交换债核心是换股担保，不是单纯融资质押，无强制平仓线监管硬性要求。
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发布于21小时前 天津
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