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您好，LOF 基金场内二级市场交易价格与基金单位净值不一致，核心是两套定价逻辑不同，下面展开拆解
（1）核心结论
LOF 场内交易价格由二级市场买卖供需决定；基金单位净值是收盘后计算的一篮子资产价值，二者定价机制不一样，因此会产生折价或者溢价。
（2）场内市价形成逻辑
场内交易和股票类似，投资者通过交易所竞价买卖，受资金情绪、短期资金进出、市场热点影响。买盘多价格上涨，卖盘多价格下跌，实时变动。
（3）基金单位净值逻辑
基金净值是基金持仓资产的公允价值，每个交易日收盘后核算，反映基金底层资产真实价值，一天仅公布一次。盘中看到的是实时参考估值，并非正式净值。
（4）套利机制存在摩擦
LOF 支持场内场外申赎套利，理论上可以抹平价差。但套利存在成本、时间差，大额申赎门槛，跨境 LOF 还叠加外汇与交收限制，无法完全消除折溢价。
（5）放大价差的场景
市场剧烈波动、临近收盘流动性不足时价差容易拉大；如果基金持仓存在停牌标的，估值为估算值，进一步加大市价和净值偏差。规模小、成交清淡的 LOF，折溢价通常更高。
（6）口径区分
溢价：场内市价＞基金净值；折价：场内市价＜基金净值。和 ETF 相比，LOF 没有实时 IOPV 持续刷新，盘中估值参考性偏弱。
（7）实操提示
买入场内 LOF 时需要查看折溢价，高溢价买入，折溢价收敛会带来亏损；优先选择成交活跃、规模较大的 LOF。
如有需要联系我～
发布于2026-9-21 12:01 天津
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