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从业认证你好：关于定增股份锁定期内，上市公司在规则层面是可以推出高送转，但必须同时满足两个前提：衍生股份同步锁定，且方案具备合理性、不涉及利益输送。
定增方案普遍约定：衍生股份须同步锁定
定增方案中通常有明确条款：发行对象因公司送股、资本公积转增等形式衍生取得的股份，同样要遵守原定增股份的锁定安排。锁定期通常为6个月，特定情形下为18个月。
这意味着，高送转不会让定增对象提前解锁。定增对象拿到的转增股，依然要等到锁定期届满才能卖出。
监管关注点：时点接近会被问询
虽然规则上允许，不等于没有监管风险。如果高送转方案与定增完成时点非常接近，交易所通常会下发问询函，核心关注三个问题：高送转方案是否与公司业绩成长性匹配、是否通过高送转抬高股价、定价基准日及发行对象确定是否公平对待新老股东。
历史上某个上市公司的案例就是典型。2016年11月，上市公司完成定增，定增股份上市流通后不久便推出“10转20”的高送转预案，定增机构随即减持，公司被市场冠以“最暴利定增”的称号，并遭到深交所问询。
实操建议
上市公司若计划在定增锁定期内推出高送转，应重点做好三件事：确保高送转方案有业绩支撑，避免被质疑合理性；确认定增方案中衍生股份锁定条款已覆盖送转情形；避免定增对象在方案披露前后出现异常减持，否则极易触发监管问询和舆情风险。
回答完毕，祝您投资顺利。
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发布于2026-9-20 19:53 绍兴
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