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您好，
（1）核心规则
**场内股票质押式回购，监管没有直接一刀切禁止 * ST（退市风险警示）股票，但交易所要求券商必须审慎评估风险；实务中绝大多数券商不接受新增质押，不允许新开质押合约。已经存续的存量质押合约，不会因为被实施退市风险警示而强制提前购回，但会加强风控，提高预警、追保要求中国证券监...。两融信用账户中，风险警示股票担保品折算率直接归零，不能作为两融担保物中国证券监...。**
（2）拆解
①新增场内质押（股票质押式回购）
股票被 * ST 之后，属于存在退市风险标的，监管明确要求券商审慎风控；市场实操层面，几乎全部券商不再接受该股票办理新增初始质押、补充质押申报，系统直接拒绝受理中国证券监...。交易所规则没有写 “绝对禁止”，但券商内部风控直接拦截新增业务。
②存量已经办好的质押合约
股票后续被披星戴帽变为 * ST，**不会强制要求立刻购回还钱**，合约继续执行；但券商一般会上调预警线、平仓线，股价下跌更容易触发追保、违约处置；如果后续进入退市整理期，券商会进一步启动风险处置预案新浪财经。
③区分两融担保品
*ST 股票可以放入信用账户持仓，但是**可充抵保证金折算率调为 0**，无法用来融资，仅可普通卖出，不能作为两融担保物中国证券监...。
④场外司法质押
可以办理司法性质押登记，但属于借贷双方民事约定，不属于交易所场内股票质押回购业务，券商不参与风控盯市。
（3）误区
不是规则强制存量质押必须提前还款；但不能再做新增、补质押；不要把股票质押式回购和两融担保品规则混为一谈。
（4）实操
一旦标的被实施退市风险警示，存量质押重点关注履约保障比例，做好追保准备；无法再新增场内质押融资。
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发布于2026-9-12 23:06 天津
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