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您好，
（1）核心规则
备兑开仓必须提交足额标的股票作为履约担保，**对应数量股票会被交易所系统备兑锁定（交易冻结），不可以直接卖出、划转、质押；但股票所有权还属于投资者，分红、送转等股东权益不受影响，不冻结现金，也不用缴纳期权保证金**。沪深规则略有操作上的差异。
（2）规则拆解
①锁定范围：仅占用做备兑的那部分股票，账户内同一只股票的剩余持仓不受限制，可以正常交易。1 张合约对应 100 股标的，需要匹配足额股票才能开仓。
②沪深解锁操作差异
- 深市期权：备兑开仓自动锁定；做备兑平仓成交之后，系统自动解锁股票。
- 沪市期权：开仓需要先做备兑锁定指令；备兑平仓成交后，可手动提交备兑解锁，不手动操作则日终自动解锁上海证券交...。
>
> 注意：当日买入、当日锁定又解锁的股票，**当日不能卖出**，次交易日恢复卖出权限上海证券交...。
③两种了结结果
- 期权买方不行权：合约到期，锁定自动解除，股票回到可交易状态。
- 期权买方行权：被锁定的股票直接用于行权交割，从账户划走。
④重要风险点
不能绕过锁定直接卖出备兑对应的股票。如果强行把备兑底层股票卖出，会造成备兑证券不足，备兑义务仓转为普通义务仓，需要缴纳高额保证金，还可能被券商强平处理。
（3）常见误区
1、备兑锁定≠司法冻结，只是交易权限锁定，权益全部归自己。
2、想卖出备兑对应的股票，必须先备兑平仓解锁，不能直接卖现货。
3、融资信用账户融资买入的股票，一般不能用来做备兑开仓。
（4）实操关键点
计划要调仓卖出该只股票，务必先把对应的备兑义务仓平仓解锁；不要等到临近到期再操作，避免行情波动风险。
如有需要联系我～
发布于2026-9-10 21:42 天津
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