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您好，
（1）核心规则
上市公司董事、监事、高管任职期间，**每年转让股份不得超过本人上年末持有本公司股份总数的 25%**中国证券监...。股份总数包含普通账户 + 信用账户名下全部本公司股票；司法执行、继承、财产分割这类非交易过户不计入该 25% 减持限额中国政府网。持股总数≤1000 股，可以一次性全部卖出，不受 25% 比例约束中国政府网。
（2）规则拆解
①计算基数：以上一自然年末个人持股总数作为基数，不是按股本比例；当年权益分派送转股，可转让额度会同比例放大中国证券监...。
②年内新增股份：当年新增的无限售股份，当年同样最多可转让 25%；新增有限售股份，计入下一年基数，当年不能减持中国证券监...。
③当年没用完的减持额度：剩余股份滚入年末总持仓，作为下一年的计算基数，不会作废清零中国政府网。
④额外约束：除 25% 年度上限，还要遵守减持预披露、窗口期不能买卖、短线交易 6 个月限制、大股东 90 日减持比例限制等；公司章程还可以设置比法规更严的转让限制上海证券交...。
⑤离职特殊规则：离职之后半年内完全不能减持；离职后，在原定任期内，依旧继续执行每年 25% 的转让限制深圳证券信...。
（3）常见误区
1、25% 是**个人持股的 25%，不是上市公司总股本的 25%**。
2、25% 是自然年度口径，不是从入职日期算 12 个月。
3、股权激励行权得到的股票，行权当年也要遵守 25% 的年度减持约束。
（4）实操关键点
看高管减持公告，优先核对上年末持股、当年可减持额度；同时留意窗口期、预披露、离职时间多重限制，不能只看 25% 这一条。
如有需要联系我～
发布于2026-9-10 21:36 天津
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