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您好，下面分层拆解 A 股 ETF 期权虚值合约到期规则
（1）底层原理
期权到期以后是否作废，最终判定以**到期日标的 ETF 结算价**为准，不是盘中实时价格。虚值、平值合约本身没有内在价值，到期买方没有行权收益。
（2）买方‑虚值、平值期权到期处置
到期结算判定为虚值 / 平值：**合约自动作废归零，权利金全部亏损，不需要你手动平仓**。
只要收盘之后没有平仓，就什么都不用操作；系统不会发起自动行权。
风险提醒：到期日尾盘标的快速拉升，原本虚值的合约有可能收盘后变成实值，触发自动行权。
（3）买方‑实值期权到期处置
实值合约券商默认**自动行权**，不等于一定行权成功。
认购期权：账户必须备足足额可用现金；
认沽期权：账户必须持有对应数量的标的 ETF；
资金、证券不足 → 行权失败，合约依旧作废，浮盈消失，无法事后补救。
如果你不想交割 ETF，一定要在到期日收盘前手动平仓了结持仓，不要依靠自动行权。
（4）卖方（义务仓）到期规则
虚值到期作废：卖方不用履约，卖出收到的权利金全部到手；
如果结算后变成实值，就有可能被交易所随机指派履约，卖方有交割义务。
卖方不能主动平仓了结到期持仓，平仓操作必须在最后交易日收盘前完成。
（5）实操层面投资者注意要点
临近到期，不要仅凭盘中价格就笃定合约是虚值；结算价才是最终判定标准；
深度虚值合约虽然会自动归零，但如果还有剩余一点价格，到期日之前卖出平仓，还可以收回一小部分权利金；
到期日行权申报截止时间为 15:30，过了时间无任何补救机会。
如有需要联系我～
发布于2026-9-4 12:20 天津
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