大家好，股票触发退市风险警示之后，不会直接强制平掉存量融资持仓，但会触发两项硬性规则，个股会被调出两融标的池，担保品折算率直接归零，账户风险会明显抬升，需要主动规划处置方案，不能被动持有等待演变。

发生退市风险警示后的账户规则。个股打上 * ST 标识，次一交易日移出融资融券标的，不能再融资买入该标的，也不允许融券卖出，已经建立的存量融资合约可以继续存续，但这笔合约到期之后禁止办理展期，到期必须结清本息负债。折算率强制归零，股票市值依旧参与维持担保比例计算，但不再产生任何可用保证金，账户缺少新增杠杆缓冲空间；如果股价持续下行，维持担保比例会快速靠近预警、追保档位，流动性变差之后，后续卖出还债难度会加大。信用账户仅允许卖出原有存量持仓，不可以融资加仓，多数券商风控也不支持信用账户自有资金继续买入该标的。

实操可以选择的三类处置方式。优先选择卖券还款，在还有正常成交流动性的时候卖出持仓，卖出所得优先归还对应的融资本金与利息，彻底了结这笔融资负债，这是相对稳妥的方式，规避后续停牌、流动性枯竭无法卖出的困境。第二种是现金还款，转入足额现金到信用账户，直接归还该笔融资负债，保留股票持仓，但要持续跟踪公司基本面与公告，承受个股退市的价格风险。第三种继续持有到期，只适合维持担保比例很高、安全垫充足的账户，需要盯紧融资合约 180 天到期时间，到期前必须了结负债，不能滚动续期；一旦后续股价大幅下跌触发追保通知，要按时追加担保物，否则会面临券商强制平仓，强平成交价格无法预先保证。

需要重点留意的退市整理期特殊风险。个股如果进一步进入退市整理期，会关闭担保品划转入口，普通账户持仓无法再划入信用账户。退市整理阶段成交量萎缩，经常出现卖出挂单难以成交，一旦股票最终退市，进入老三板市场，老三板不支持两融交易，信用账户无法处置该持仓，券商只能通过司法途径追偿负债，投资者会陷入处置困难的局面，尽量不要拖到这一阶段再处理融资仓位。

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发布于2026-9-3 12:16 广州