您好，两融账户出现亏损时，优先平仓融资仓还是融券仓？下面展开拆解。

（1）底层原理
融资属于看多负债，亏损来自股价上涨不及预期、股价下跌；融券属于看空负债，亏损来自标的价格持续上行。二者是独立的负债，没有交易所强制规定的平仓先后顺序。优先平仓哪一边，核心取决于亏损原因、当前维持担保比例、后续行情判断，以及负债到期时间。

（2）带来的正面影响
1、优先平仓亏损幅度大、趋势已经走坏的仓位，可以快速止损，防止亏损进一步扩大，改善维持担保比例。
2、先平仓临近到期的负债，能够规避合约到期无法展期的风险，减少逾期罚息隐患。
3、保留方向正确的持仓。如果其中一笔亏损只是短期波动，基本面没有反转，可以暂时保留，等待修复。

（3）潜在的风险与负面影响
1、盲目优先平融资仓。如果下跌行情还将延续，融券仓位方向正确，过早了结融券就会丢掉对冲收益，账户整体亏损很难挽回。
2、盲目优先平融券仓。标的处于持续上涨通道，融券亏损会越拖越大，越晚平仓亏损越高。
3、只看浮亏数字忽略担保比例。有时单只融券亏损并不大，但它是拉低维持担保比例的主要来源，不及早处理有触发追保甚至强平的风险。

（4）实操层面投资者注意要点
当维持担保比例快速走低，接近预警线：优先平仓对账户拖累最大、风险最高的持仓，也就是浮亏持续扩大、行情方向和持仓相反的那一笔。
行情方向不明、打算降低杠杆：优先了结剩余期限短的负债；其次了结盈利仓位快速降低总负债规模。
想要保留对冲效果：不要单边全部平仓，可以保留反向仓位对冲持仓风险。
区分浮亏性质：短期波动浮亏可观察；趋势反转带来的浮亏，尽早止损离场。

如有需要联系我～

发布于2026-9-3 10:07 天津

两融账户发生亏损，没有统一强制平仓顺序，分系统自动处置和人工主动操作两种情况，逻辑完全不一样。

当触发维持担保比例预警、接近平仓线，券商系统如果执行强制平仓，规则是优先选择流动性好、风险高的标的，不会固定先平融资或者融券，会综合考量持仓波动率、市值占比，不同券商处置排序略有差异，投资者无法控制强平顺序。

自己手动调仓的思路，要看亏损根源。如果是融资买入的标的下跌造成浮亏，融资负债按日计息，每天都产生利息，优先考虑减仓融资持仓，归还对应融资负债，降低每日利息支出，同时缩小整体杠杆规模，缓解维持担保比例压力。如果亏损来自融券持仓，股价持续上涨带来浮亏，融券同样会产生利息，而且融券存在到期归还义务，股价继续向上会进一步扩大亏损，这种情况就要优先了结融券仓位。

还要留意特殊细节，卖出融资标的，成交资金会优先自动归还对应融资负债，不会直接变成可用现金；融券了结需要做买券还券操作，普通卖出不能了结融券负债。不能只看浮亏大小，也要兼顾负债到期时间，快要到期的融资合约、融券合约，优先处理，避免合约逾期带来额外违约金。

另外不要混淆，账户整体亏损，不等于每一笔持仓都亏，不要盲目全部平仓，可以区分：浮亏但是基本面没有破坏的标的，和已经走坏、风险持续放大的标的，优先处理风险更大的那一部分负债仓位。

发布于2026-9-3 13:25 深圳