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大家好，要区分全市场融券余量监管上限和单家券商券源耗尽两种场景，二者带来的影响并不相同。交易所规则规定，单只股票融券余量达到该股上市可流通量 25%，次一交易日全市场暂停融券卖出；盘中短暂冲高触及 25% 不会即时关停，是以交易日收盘清算后的统计数据作为判定标准。暂停只禁止新开融券卖出，已经建立的融券合约不受影响，买券还券、直接还券、合约展期、利息计提都可以正常执行。
触发交易所暂停之后，并不会自动恢复。需要等到盘后统计融券余量回落至 20% 以下，下一个交易日才会重新放开融券卖出委托；余量处于 20%‑25% 区间，依旧维持暂停状态。该限制属于全市场风控，就算个别券商内部还有库存券源，交易所锁量状态下也无法提交融券卖出申报。ETF 执行另一套比例阈值，不适用个股 25%/20% 这套标准。
还有一种常见情况，个股没有触达交易所 25% 总量红线，但是某一家券商内部可出借券源已经全部被借走。此时仅该券商用户无法融券卖出这只股票，其他券商有可能还存在券源。券商层面券源用完属于库存不足，不是交易所业务暂停，没有固定恢复时间，需要等待其他投资者还券释放筹码或者券商补充券源；不支持预约排队借券，想要做空只能后续反复查看余量状态再下单。实操中要分开看两个数据：交易所全市场融券余量占比，以及自己开户券商的可融券数量。
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发布于2026-9-2 23:20 北京
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