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自由现金流，是企业经营活动获取现金之后，扣除维持现有业务必须的资本开支，剩下可以自由支配的现金。这笔钱可以用来分红、回购、扩张新业务、偿还债务，不受业务强制资本开支约束。账面净利润可以通过会计手段调节，但长期自由现金流很难持续造假。一家企业账面利润好看，但常年自由现金流很差，说明赚到的钱大多要再投入生产，很难回馈股东。自由现金流折现也是企业内在价值估值模型的底层逻辑。不同发展阶段企业自由现金流特征不同：高速扩张成长企业，资本开支大，自由现金流短期为负属于正常；成熟稳定企业，应当具备稳定正向自由现金流。评估企业，要关注自由现金流与净利润的匹配程度。
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