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您好，窗口期（信息敏感期）禁令范围**包含员工持股计划账户卖出上市公司股票**，锁定期届满之后窗口期同样不能卖出，下面展开拆解上海证券报。
（1）监管原理
员工持股计划属于资管账户代持上市公司股份，实施细则明确要求其必须遵守敏感期交易禁令。窗口期的约束对象，不只是董监高个人账户，员工持股计划专户卖出股票同样受限，目的防范内幕交易风险。窗口期时段包含年报半年报、季报、业绩预告、重大未披露事项敏感期。
（2）份额卖出与个人持有人区分
窗口期禁止的是**员工持股计划账户在二级市场卖出标的股票**；窗口期内部员工之间转让持有的计划份额（仅变更资管内部权益，不卖出上市公司股票），一般不受窗口期禁令约束。
（3）董监高参与份额的双重约束
如果员工持股计划当中，有董事、监事、高管人员持有份额，该部分权益除员工持股计划规则以外，还需要额外遵守董监高窗口期交易禁令，标准更加严格。
（4）实操边界例外
窗口期禁令约束**二级市场减持**，司法划转、继承等非交易过户，一般不受窗口期限制；具体还需要对照该份员工持股计划草案条款执行。
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发布于2026-8-25 15:00 天津
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