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定增竞价发行，是上市公司定向增发的主流模式，面向机构投资者公开竞价，按照报价高低确定发行对象与发行价格。
上市公司确定定价基准日之后，给出发行底价，符合条件的机构提交申购报价，报价高于底价才属于有效报价。按照价格优先原则，报价高的机构优先获得份额，申报份额超出发行规模，就按照报价排序配售。
竞价模式之下，最终发行价格完全由机构投标决定，可以显著高于定增底价。参与竞价的机构包含公募、私募、保险等各类机构。竞价完成之后，发行价格、认购对象全部对外公示。
要注意，竞价定增拿到的股份，锁定期 12 个月。很多投资者拿定增底价当作机构成本，实际竞价出来的发行价远高于底价。等到定增股份解禁，还要遵守减持新规。分析定增，应当看实际竞价落地价格，而不是简单参考预案当中的底价。
发布于2026-8-24 13:26 南京
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