全面注册制下 A 股退市分为强制退市与主动退市两大大类；其中强制退市包含交易类、财务类、规范类、重大违法类四类情形。强制退市是交易所依据规则强制终止上市；主动退市是上市公司自主申请退出资本市场。
1、交易类强制退市（市场交易驱动，无 * ST 缓冲，触发直接退市）
由二级市场交易数据判定，不设置退市风险警示，触发条件主要包括：连续 20 个交易日股价低于 1 元；连续 20 个交易日总市值不达标；成交量长期低迷；股东人数持续不满足上市条件等证券时报。该类退市体现市场 “用脚投票”，触发后直接终止上市，不经历 * ST 阶段，部分情形无退市整理期。
2、财务类强制退市（考察持续经营能力）
第一年触及指标，实施 * ST 退市风险警示；第二年再次触碰任意一条，直接终止上市上海证券交...。核心情形：扣非前后净利润孰低为负，同时扣除后营业收入不达标；期末净资产为负值；年报被出具无法表示意见、否定意见审计报告；证监会行政处罚认定财报造假，实际触碰上述财务红线。新规剔除变卖资产等非经常性损益保壳套路，重点核查企业主业经营能力。
3、规范类强制退市（公司治理、信披缺陷，设置整改窗口期）
针对上市公司治理、信息披露重大问题，先实施风险警示，给予整改期限，到期拒不改正则退市。主要情形：逾期不披露年报、半年报，停牌后仍无法披露；半数以上董事无法保证财报真实完整；资金占用、违规担保长期不予解决；信息披露、内控存在重大缺陷拒不整改等。
4、重大违法类强制退市（性质恶劣，零容忍）
涉及重大违法行为，查实后直接终止上市，一般无整改缓冲。包含 IPO 欺诈发行、重组上市造假；情节严重的财务造假；涉及国家安全、公共安全等重大违法行为。部分情形触发后限制重新上市。
5、主动退市
上市公司出于私有化、并购重组等目的，股东大会审议通过后主动申请退出交易所，属于公司自主行为。
投资者需要注意，被ST 仅代表退市风险警示，不等于直接退市；不同板块主板、创业板、科创板部分指标阈值存在差异，以上交易所正式规则、公告为准。退市股票风险极高，普通投资者应当规避高风险 ST、ST 标的。
⚠️以上仅为投教科普，不构成投资建议。

发布于2026-8-24 13:04 宁波

全面注册制下，A股退市分为强制退市和主动退市两大类，强制退市又细分为交易类、财务类、规范类、重大违法类四类。

交易类强制退市，由市场交易结果触发，不需要先ST警示。包含1元退市、市值退市、成交量、股东人数等指标。连续20个交易日收盘价低于1元就是常见的面值退市，触发后直接终止上市，不设退市整理期。

财务类强制退市，考核上市公司经营与财务状况，触发后先戴*ST。典型情形：扣非净利润为负同时营收不达标、期末净资产为负、年报被出具无法表示或否定意见审计报告。第二年再次触碰财务指标，直接退市，指标交叉适用，堵住变卖资产保壳的漏洞。

规范类强制退市，针对公司治理、信息披露重大缺陷，限期整改不能完成则退市。比如年报半年报半数董事不保真、大股东大额资金占用拒不整改、长期不披露定期报告、内控重大缺陷不纠正，先ST，整改无果终止上市。

重大违法类强制退市，属于重大违法行为，零容忍。包括欺诈发行、重组上市造假、重大财务造假达到量化标准，还有涉及国家安全、公共安全的重大违法，一经认定直接退市。

主动退市，是上市公司股东大会决议，主动申请退出市场，属于公司自主选择，不属于强制范畴。

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发布于2026-8-24 13:27 深圳