您好，被动退市也就是强制退市由交易所执行；主动退市属于上市公司自主决策，二者触发原因、投资者权益、后续路径差异较大，下面分层拆解硬性交易标准。
（1）核心触发主体与起因
主动退市：上市公司股东大会审议通过，**主动向交易所提交退市申请**。常见情形：私有化回购、换股吸收合并、战略调整、并购重组后失去独立上市主体资格中国政府网。公司本身不一定经营恶化。
被动（强制）退市：**交易所强制执行摘牌**。四大触发类别：交易类（股价连续 20 日低于 1 元）、财务类（净资产为负、营收利润不达标）、规范类（年报逾期未披露）、重大违法类（财务造假、欺诈发行）财富号。本质是已经不满足上市硬性标准。

（2）投资者退出权益区别
主动退市：一般配套**现金选择权**，异议股东可以按照约定价格卖出股份，回购价格大多会参考二级市场价格，给投资者一条平稳退出通道，亏损风险相对可控财富号。
被动退市：无官方回购兜底。股票进入**退市整理期**30 个交易日交易，只能自行在二级市场卖出；退市之后转入全国中小企业股份转让系统（老三板），流动性大幅下降，容易出现大额亏损。

（3）退市流程差异
主动退市：股东大会表决、履行信息披露，通常**没有漫长的风险警示、暂停上市流程**，流程相对简洁。
被动退市：先要被 ST/*ST 风险警示，触发指标后进入暂停上市，之后仍无法达标才终止上市，设有退市整理期。

（4）重新上市难度
主动退市：后续如果经营条件成熟，满足上市标准，可按规则重新申请上市。
被动退市，尤其是重大违法强制退市，重新上市门槛极高，部分情形存在限制。

（5）基本面信号含义
主动退市：多属于市场化资本运作、产业整合，不代表公司经营失败。
被动退市：绝大多数代表企业经营出现严重问题、存在违规风险。

（6）实操风险提示
不要误认为主动退市一定保本；少数公司经营陷入困境，以主动退市方式离场，不一定提供优厚的回购方案。被动退市风险预警周期较长，看到 * ST 标识就要警惕退市风险，尽早规划持仓处置。
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发布于23小时前 天津

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发布于22小时前 深圳