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全市场两融整体维持担保比例处于低位，意味着大量融资持仓账户账面浮亏较重，距离预警线、平仓线空间狭小，这种状态会从资金端、情绪端双重压制大盘做多动能。场内融资盘属于高杠杆跟风资金，持仓者心态极度脆弱，指数稍有小幅下跌，这类投资者就会恐慌减仓降低杠杆，避免触发券商预警平仓，小幅调整就会涌出集中抛压，指数很难顺畅拉升。场外观望资金看到市场杠杆资金普遍承压，会预判盘面下方潜藏被动平仓的潜在抛压，不敢轻易大举进场抄底，整体增量入场意愿低迷，市场缺少增量资金托底。
机构在制定交易策略时也会考虑场内杠杆风险，不愿主动拉高指数，担心拉升过程中融资盘解套集中卖出兑现收益，拉升成本过高，整体操作偏向保守观望。即便监管没有收紧杠杆规则，券商自身风控也会对担保比例偏低的账户进行风险提示，倒逼投资者被动降仓，持续源源不断的被动卖压压制指数上行。市场想要重新打开上涨空间，需要先通过震荡消化低位融资盘，等到整体维持担保比例回升至安全区间，杠杆抛压出清，资金顾虑解除，大盘才更容易迎来持续性上涨行情。
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发布于2026-8-4 22:14 南京
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