科创板的“价格笼子”规则（即有效申报价格范围机制），主要是为了防范因放宽涨跌幅限制（通常为20%，新股前5日无涨跌幅）而导致的股价瞬间暴涨暴跌，抑制非理性的高频“扫单”或错单行为。

以下是该规则适用的具体时段，以及超出限制后的处理方式：
一、 适用于哪些时段？
“价格笼子”规则仅在“连续竞价阶段”对“限价申报”生效。

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生效时段：上午 9:30 - 11:30 和 下午 13:00 - 14:57 的连续竞价期间。
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不生效时段/场景：
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集合竞价阶段：包括开盘集合竞价（9:15 - 9:25）和收盘集合竞价（14:57 - 15:00），这些时段不受 ±2% 的动态笼子限制，主要遵守当日的涨跌幅限制即可。
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盘中临时停牌阶段：股票触发临时停牌（如较开盘价涨跌达30%、60%）时，限价申报也不适用此笼子规则。
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盘后固定价格交易：该阶段统一按收盘价撮合，不走连续竞价的笼子逻辑。
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市价申报：市价单本身不受 ±2% 笼子约束，但科创板要求市价申报必须填写“保护限价”作为另一道风控闸门。

特别说明：即使是新股上市前5个交易日（无涨跌幅限制），只要在连续竞价阶段进行限价申报，依然会受到“价格笼子”的约束。

二、 具体的“笼子”边界是如何计算的？
在连续竞价阶段，限价申报的价格不能随意偏离当前市场基准价，具体公式为：

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买入申报：价格不得高于 买入基准价格的 102%。
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卖出申报：价格不得低于 卖出基准价格的 98%。
关于“基准价”的确定：
系统会按以下优先级动态抓取基准价：

1.
买入基准价通常取即时揭示的最低卖出价（卖一价）；卖出基准价通常取即时揭示的最高买入价（买一价）。
2.
如果没有卖一/买一价，则顺延取本方最优报价（买一/卖一）。
3.
如果买卖盘都没有，则取最新成交价。
4.
如果当日无成交，则取前收盘价（或发行价）。
举例：如果某科创板股票当前的“卖一价”为 10.00 元，那么你连续竞价阶段挂的限价买单最高只能填 10.20 元（10.00 × 102%）；如果“买一价”为 10.00 元，限价卖单最低不能低于 9.80 元（10.00 × 98%）。
三、 超出限制委托会如何处理？
对于科创板（以及主板、创业板）而言，处理规则非常严格：
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直接判定为“废单”：如果限价申报的价格超出了上述 ±2% 的有效申报价格范围，交易所系统会将其视为无效申报，直接拒绝接收（拒单）。
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后果：该委托不会进入交易所的撮合主机，也就不会在订单簿中排队等待成交。你的资金或股票不会被冻结，通常也不需要在券商APP里手动撤单（因为单子根本没报进去）。
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行情波动的“实战坑”：由于基准价是随盘口实时跳动的，如果你在行情极快时填单，可能因为几秒钟的延迟，导致原本合规的价格在到达交易所主机时已经“越线”，从而被瞬间判定为废单。

发布于2026-8-4 13:37 成都

### 适用时段
仅**连续竞价阶段（9:30-11:30、13:00-14:57）限价委托**执行±2%价格笼子。
以下场景不适用：开盘集合竞价、14:57-15:00收盘集合竞价、盘中临时停牌申报、市价委托、盘后固定价格交易。

### 超限委托处理
限价申报超出价格区间，交易所直接拒单判定为**废单**，委托无法进入撮合队列，不冻结资金与持仓，股价后续变动也不会自动生效，需要重新下单。

### 价格约束标准
买入申报不得高于基准价102%，卖出申报不得低于基准价98%。

发布于2026-8-4 13:55 重庆

科创板“价格笼子”规则，正式名称为“有效申报价格范围”，是上交所为防止异常交易、维护市场秩序而设置的动态价格限制机制。该规则主要适用于连续竞价阶段，对限价申报的买入和卖出价格设定了上下限，超出范围的委托将被系统直接拒绝。一、适用时段与核心规则适用时段：仅适用于连续竞价阶段（9:30-11:30、13:00-14:57），不适用于集合竞价（9:15-9:25、14:57-15:00）及盘后固定价格交易（15:05-15:30）。买入价格上限：买入申报价格不得高于“买入基准价格”的102%。卖出价格下限：卖出申报价格不得低于“卖出基准价格”的98%。基准价格认定优先级：买入基准价：即时揭示的最低卖出价 → 即时揭示的最高买入价 → 最新成交价 → 前收盘价；卖出基准价：即时揭示的最高买入价 → 即时揭示的最低卖出价 → 最新成交价 → 前收盘价。二、超出限制委托的处理方式若投资者提交的限价申报价格超出上述有效范围，交易系统将直接拒单，不会暂存或等待价格回归。这与创业板“暂存主机、待价格进入范围后自动参与竞价”的机制不同，科创板采取更严格的即时拦截策略，以防止极端报价对市场造成瞬时扰动。

发布于2026-8-4 14:37 成都

就是交易日的9:30-11:30、13:00-14:57这两个连续竞价时间段，集合竞价和盘后固定价格交易阶段不适用这个规则。这么设计是为了避免股价短期内大幅波动，让交易更平稳。

发布于2026-8-4 15:21 重庆

发布于2026-8-5 14:14 重庆