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您好，2026 年针对 ETF 大额申赎折溢价套利新增多项监管约束，具体拆解如下。
(1) 交易机制约束
沪市 ETF 尾盘改为收盘集合竞价，取消尾盘连续竞价人为做价差空间，叠加盘后定价交易，尾盘虚假折溢价套利基本失效，大幅降低收盘价操纵带来的套利机会。
(2) 一级申赎行为监管
明确 ETF 申赎豁免短线交易的边界，严禁利用大额申赎进行利益输送、内幕信息套利；同一管理人多产品拆分对倒申赎被重点监控，违规将取消豁免并处罚。基金公司可上调大额申赎现金替代溢价，抬高短期套利资金成本。
(3) 迷你 ETF 专项管控
规模 5000 万以下小型 ETF 要求强化大额申赎净值冲击风险披露，限制脉冲式集中大额进出，减少人为制造折溢价扰动基金净值的行为。
(4) 程序化与估值规范
跨账户批量大额套利申报归入异常交易监控，限制频繁拆单虚假申报；统一停牌成分股 IOPV 估值口径，消除虚假折溢价误导性套利空间。
总结：新规主要封堵尾盘造价差、机构对倒套利、虚假估值套利三类行为，合法一二级市场申赎套利保留，但摩擦成本与监管筛查更严格。
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发布于2026-8-3 11:42 天津
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