您好，信用账户持仓 ST 个股连续下跌叠加 ST 本身两融特殊风控，会触发多级预警、交易限制直至强制平仓，按四段式模板拆解如下：
（1）适合谨慎减仓、重点规避场景
第一，底层担保价值直接失效：监管强制要求 ST/*ST 股票可充抵保证金折算率归零，该股市值仅参与维持担保比例计算，但不产生任何担保额度，股价连续下跌会直接导致维保比例断崖式下滑；第二，逐级风控预警推送：账户维持担保比例跌破 150% 警戒线，直接冻结全部新增融资、融券开仓权限；跌至 140% 追保线，券商短信、电话、APP 弹窗通知限期追加现金或优质担保品；跌破 130% 平仓线进入追保窗口期，逾期未达标直接启动强平，极端下跌触发盘中 115% 即时平仓线可无缓冲立即处置；第三，合约与交易硬性锁定：该标的调出两融标的池，存量融资合约禁止线上展期，到期必须全额还款了结；信用账户无法融资加仓 ST 股，多数券商限制自有资金二次买入，只允许卖出降仓；第四，集中度风控加码，单只 ST 持仓占担保总资产比例超标，券商会要求被动减持，进一步放大流动性处置压力。
（2）适合持续跟踪、理性看待场景
维持担保比例计算公式仍正常纳入 ST 股市值，只是不计算担保折算价值，因此股价每一次下跌都会实打实拖累数值；强制平仓执行时，券商优先卖出流动性较差的 ST 标的变现归还负债，若 ST 跌停无法成交，会变卖账户内其他正常持仓完成偿债，极易造成非目标个股被动卖出亏损；若 ST 后续进一步进入退市整理期，担保折算继续保持 0，且划转通道关闭、彻底无法作为担保品，连续一字跌停大概率导致账户穿仓风险；解除预警合规路径只有三条：卖出 ST 个股归还融资负债、银证转入现金提升维保比例、划转高折算率蓝筹 ETF / 主板个股补充担保。
（3）硬性分界规则
ST 折算率归零为交易所统一强制规则，券商不得私自调高；150% 禁开仓、140% 追保、130% 平仓线为行业最低标准，券商可对高风险 ST 重仓账户上调预警阈值；存量融资合约到期不能展期属于两融合同风控条款，无特殊豁免通道；因 ST 下跌触发追保、强平，不属于券商操作违规，一切以签署的融资融券业务协议为准；长假期间融资负债照常按自然日计息，会进一步侵蚀维保安全垫。
实操总结
信用账户尽量重仓规避 ST 个股，已持仓标的一旦连续走弱，优先择机卖出降杠杆、了结融资负债；若暂时保留，持续每日监控维持担保比例，预留足额可变现资产应对追保通知，严防跌停无法卖出触发被动强制平仓带来大额亏损。
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发布于2026-7-31 18:42 天津