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您好，折算率为 0 的股票**可以全额计入总资产，有效提升信用账户维持担保比例，但完全无法释放新增融资融券额度**，二者计算体系相互独立。
（1）官方公式底层逻辑（核心区分）
维持担保比例 =（现金 + 信用账户所有证券总市值）÷ 全部两融负债本息和中国证券金...。
该公式只统计**实际市值**，不乘以担保品折算率。哪怕 ST 股、亏损股、低流动性个股折算率被调到 0，持仓市值依旧 100% 算入分子，能够直接拉高维保比例，缓解追保、平仓压力。
而**折算率唯一作用是计算可用保证金**，折算率为 0 代表这部分市值不能抵押出新的融资额度，不能新开杠杆仓位，不影响存量账户风控指标。
举例：账户负债 50 万，持有 100 万折算率 0 的 ST 股票，维保比例直接按 100/50=200% 计算，风险指标达标。
（2）实操层面两大权限差异
①利好作用：股价上涨会持续增厚总资产，稳步提高维持担保比例；账户预警、追保阶段划入这类股票，可合规完成追加担保物操作，避免强制平仓；持仓可正常卖出用于卖券还款。
②硬性限制：无法作为抵押品融资买入、融券卖出；多数券商不允许戴帽后再从普通账户划入，仅此前已在信用账户持仓可保留；维持担保比例达标后，也不能依靠该类标的提取担保品转出。
（3）容易混淆的误区纠正
误区 1：折算归零 = 市值不算资产 —— 错误，仅丧失杠杆抵押功能，资产价值全额认可；
误区 2：可以靠 0 折算标的申请合约展期 —— 维保比例达标是基础，但券商通常对重仓高风险零折算个股从严审核，展期不一定通过。
（4）补充风控提示
依靠 ST、退市风险股拉高维保比例属于被动兜底手段，个股连续下跌会快速反向击穿维持担保比例，平仓风险远高于正常可充抵保证金标的。
总结：折算率为零不影响维持担保比例计算，持仓市值全额用来提升风控安全垫，但彻底失去新增杠杆权限，仅适合临时追加担保物应急使用。
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发布于2026-7-27 18:48 天津
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