北交所的股票流动性呈现总量偏低但换手率较高的特点，且板块内部存在显著的结构性分化。

一、当前流动性处于相对低位

2026年4月以来，北交所日均成交额维持在150亿—200亿元水平，结合上市公司数量增加来看，实际成交水平处于三年维度的较低水平。具体近期数据如下：

时间 日均成交额 日均换手率
2026年7月第3周 163.59亿元 4.42%
2026年7月24日 135.38亿元 2.52%



从成交额绝对值来看，北证A股区间成交额均值（15.29亿元）低于科创板和创业板。

二、换手率在三大板块中居中

虽然成交总额不高，但北交所的换手率并不低。2026年二季度，北交所日均换手率达5.20%，小幅领先创业板的4.95%和科创板的3.75%。区间换手率均值为94.40%，在三大板块中居于中位。

三、流动性呈现"两头弱、中间强"的结构性分化

北交所流动性并非随市值线性分布，而是呈现明显的哑铃型结构：

市值区间 日均换手率
20亿以下 3.35%
20亿—50亿 8.72%（流动性高地）
50亿以上 5.90%

首尾两端（小市值和超大市值）的流动性承接力明显不足。

四、流动性改善的历史趋势

尽管当前处于阶段性低位，但北交所流动性较成立初期已有显著提升：

· 2025年全年日均成交额约315.58亿元，较2024年增长121.47%，较2021年开市之初增长约1583%（翻了近16倍）
· 2025年日平均换手率达5.4%，已超越双创板块
· 合格投资者开户数达950万户左右，相比初期增长约1.4倍

五、影响流动性的主要因素

1. 资金分流压力：市场资金持续向沪深市场迁移，北交所面临流动性分流的影响
2. 机构参与度偏低：北交所融资余额占流通市值比例均值仅1.25%，远低于创业板（3.57%）和科创板（2.97%）
3. 公募产品流动性约束：此前北证50主题公募多为2年定开型产品，流动性较差，2025年底的开放申赎期出现较多净赎回
4. 市值体量较小：北交所上市公司整体市值较小、流通盘有限，边际资金变化对价格和估值的放大效应更明显

六、流动性改善的积极信号

· 2026年4月起，多家基金公司将北证50指数基金规模上限由5亿份调整为15亿份，并放宽申购限制
· 首批3个月持有期北交所主题基金已上报，这是产品设计的重大创新
· 北证50ETF预计2026年下半年推出，有望带来增量资金

总体而言，北交所流动性在总量上仍弱于沪深主板和双创板块，但换手率并不低，且内部存在明显的市值分层特征。随着机构资金持续引入和产品体系不断完善，流动性环境有望逐步改善。

发布于2026-7-27 14:17 增城