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公募 REITs 二级市场价格持续低于基金净值，不存在法定强制回购机制，管理人没有义务在二级市场回购份额托底。基金净值是底层资产估值结果，二级市场交易价格由供需决定，两者长期存在折价或溢价。
部分 REITs 基金合同设置持有人大会、回购预案等条款，属于自愿性安排，并非硬性规则。即便发布回购计划，也会设置回购价格上限、总额上限，无法无限承接抛盘。市场出现大幅折价，往往反映投资者对底层资产现金流、估值、流动性的悲观预期。
不能单纯依靠折价判断标的具备投资价值，需要深入分析底层资产运营情况、现金流稳定性、到期处置规划。折价有可能长期维持，甚至进一步扩大。信用账户持有 REITs 还要关注券商折算率动态调整风险，折价叠加折算下调会双重冲击维持担保比例。理性区分净值与市价，避免单纯以折价作为买入依据。
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发布于2026-7-24 12:12 南京
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