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您好，多数可转债交易者容易混淆转股、回售、强制赎回三大条款，分不清触发主体、收益逻辑与操作时限，极易出现强赎亏损、错过权益等问题，核心细则与差异如下。
（1）转股条款（投资者主动行权）。进入转股期后，投资者可自主将可转债按约定转股价换成对应正股，属于投资人主动权利、非强制。转股无手续费，T日转股、T+1日到账可卖出；正股大涨、转债低估时转股套利性价比最高，转股期结束未操作会自动保留债券权益。
（2）回售条款（投资者保底维权）。触发条件为正股长期大幅低于转股价，常规标准是连续30日股价低于转股价70%，或上市公司变更募资用途。属于投资者保底权利，可按面值+利息把债券卖回公司锁定收益，风险极低。回售需手动操作，不申请则自动失效，是熊市转债避险核心工具。
（3）强制赎回条款（上市公司被动终结）。分为价格强赎与余额强赎，价格强赎最常见：连续30日有15日正股≥转股价130%；剩余规模过少触发余额强赎。属于上市公司权利、投资者被动履约，赎回价极低仅面值+微量利息。未及时转股或卖出会大幅亏损，是可转债最大风险点。
（4）三者核心实操区别。转股是主动博取超额收益，看涨行情使用；回售是主动锁定保底收益，下跌行情避险；强赎是被动强制结算，属于制度风险，必须在公告限期内提前处理持仓。
核心总结：转股自己换股、回售自己保本、强赎被公司低价收回，前两者是投资者权益，强赎是可转债核心亏损风险。
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发布于2026-7-21 16:50 天津
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