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您好，监管统一明确规则：卖出看跌期权到期存在被动接货风险，场内股票期权统一执行标准如下：
（1）履约权责底层规则
卖出看跌为义务方，到期若标的市价低于行权价，买方会行权，卖方必须按行权价全额买入对应数量标的证券。
（2）持仓核算口径区分
普通裸卖看跌需预留足额现金用于履约；备兑仅适用于认购，无法规避看跌行权接货，资金不足会触发保证金追缴。
（3）机制设立核心目的
看跌期权买方拥有卖出标的权利，卖方承接对应履约义务，保证金用于保障到期顺利交割。
（4）实操干扰边界区分
到期前未平仓了结，且市价低于行权价，系统自动完成交割扣款买入标的；大幅下跌会造成持仓浮亏。
极简总结：卖出看跌期权属于履约义务方，到期标的价格低于行权价时，将被动以行权价买入底层标的，资金不足会追加保证金。
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发布于2026-7-18 18:39 天津
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