您好，监管统一明确规则：两融合约到期未结清负债分层违约处置底层风控机制，沪深交易所、券商两融合同统一执行标准如下：
（1）合约合规展期、到期违约处置两套独立风控隔离底层规则
单笔融资 / 融券合约法定最长 6 个月，到期前满足维保比例、无欠息等条件可主动申请展期；到期既未获批展期、也未卖券还款 / 买券还券结清负债，直接触发全套违约管控，展期缓冲机制与逾期处置流程完全分割。
（2）到期无法结清负债逐级处置口径区分
到期当日（T 日）：认定合约逾期违约
①停止账户新增杠杆：永久禁止新开融资买入、融券卖出；
②限制资产转出：维持担保比例不足 300% 时，禁止信用账户证券、资金划转至普通账户；
③计收逾期罚息：自到期日起按高于常规融资利率的罚息标准，自然日滚算罚息，叠加原有合约利息同步计息。
到期次一交易日（T+1 日）：券商启动强制平仓流程
①提前催告：通过短信、电话告知平仓计划、处置顺序；
②平仓标的优先级：优先卖出流动性好、折算率高的担保品，优先了结到期违约合约；融资为卖出持仓还款，融券为买入对应证券归还；
③抵扣顺序：平仓成交资金先扣逾期罚息、再扣合约利息，最后偿还融资本金 / 归还融券证券。
平仓收尾与差额追偿
①足额覆盖负债：剩余资金、证券返还至信用账户，账户解除新增开仓限制，但违约记录留存；
②平仓资金不足以清偿全部负债：形成债务差额，券商有权持续催收，必要时通过司法途径追索，可联动限制同名普通账户资产转出、强制卖出普通账户证券补缺口。
（3）机制设立核心目的
两融资金、证券最长借用周期法定 6 个月，禁止无限占用券商信用资源；到期未结清视为违约，通过罚息、账户锁仓、强制平仓三层风控保障券商债权；差额追偿机制覆盖极端下跌下担保品减值风险，平衡杠杆交易流动性与信用履约底线。
（4）实操干扰边界区分
①停牌特例：融资买入证券长期停牌、复牌日晚于到期日，合约期限自动顺延，不触发逾期处置；
②展期补救窗口期：仅到期前 30 日内可申请展期，到期当日、逾期后无法办理展期；展期要求维保比例≥150%、无欠息、标的仍在两融池；
③极端行情简化处置：账户维保比例跌至 110% 以下紧急平仓线，券商可跳过催告，盘中直接平仓，无需等待完整缓冲期。
（5）长期违约附加影响处理规则
信用记录留存：违约、强制平仓记录记入券商风控档案，后续两融展期从严审核，严重者直接限制两融开通权限；
多次逾期管控：连续出现合约到期违约，券商可单方面终止两融合同，强制全部负债结清；
标的退市约束：合约对应证券进入退市流程，到期前必须结清，不允许展期，到期未还加速强制平仓。
极简总结：合约到期未结清负债，当日起计罚息、锁仓限制新开杠杆与资产转出；次一交易日券商执行强制平仓，平仓所得优先抵扣罚息、利息、本金；若处置资产仍无法覆盖负债，券商可持续追偿差额，同时留存违约记录影响后续两融业务办理。
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发布于2026-7-18 18:36 天津