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账户自有现金储备充足，只用融资资金买入 ST 个股，核算担保比例看着安全，实则藏着多重隐形风控风险，很容易突发追保甚至强制平仓。首先是担保折算层面，ST、*ST 个股折算系数会被券商大幅压低，大多只有 10% 到 20%，就算后续把这部分 ST 持仓划入担保品，有效支撑能力极弱，单纯依靠自有现金做缓冲，安全垫厚度严重不足，个股小幅下跌就会快速压低担保比例。
其次流动性风险极端突出，ST 个股一旦触发利空，很容易连续无量跌停，就算你想卖出融资持仓减少负债，也很难足额成交，融资负债长期无法缩减，分母持续高位，担保比例持续承压。而且 ST 个股涨跌幅波动大，单日跌幅限制 5%，连续下跌叠加折算下调，担保比例下滑速度远超普通个股。
20 日日均自有资产核算只统计自有现金，融资买入的 ST 个股市值直接剔除，不会抬高 50 万资产门槛；打新市值核算完全不受融资 ST 持仓影响，想要积累多板块打新额度必须额外配置自有宽基 ETF、可转债。
另外每年两融合约展期复核时，融资重仓 ST 个股的账户会被标记最高风险等级，审核从严，直接要求减持个股换成宽基 ETF，否则不予办理展期。就算自有现金充足，也不建议大规模融资买入 ST 个股，搭配高折算宽基 ETF 共同充当担保品，拉高维持担保比例，规避各类隐形风控风险。
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发布于2026-7-15 16:17 南京
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