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您好，很多老股民印象里“连续三年亏损就退市”是早年的旧规则，全面注册制落地后，A股已经取消了单一的连续亏损退市指标，改用“净利润+营业收入”的组合财务指标，不能只靠亏损年限来判断退市风险。
财务类退市是分两步走的。第一步是先触发退市风险警示，也就是大家常说的*ST：最近一个会计年度，经审计的净利润（扣非前后孰低）为负值，同时扣除无关收入后的营业收入低于对应板块门槛，两个条件同时满足才会戴帽。其中沪深主板的营收门槛是3亿元，科创板、创业板是1亿元，北交所是5000万元。如果只是净利润亏损，但营收超过对应门槛，哪怕连续亏很多年，也不会触发财务类退市风险警示。
被戴上*ST之后，如果下一个会计年度依然同时触及“净利润为负+营收不达标”的组合指标，也就是连续两个会计年度踩线，交易所就会直接作出终止上市的决定。简单说，连续两年同时满足亏损+营收不达标，才会触发财务类退市，不是早年的三年标准。
除了这个组合指标，还有两类常见的财务退市情形也遵循同样的节奏：一是期末净资产为负值，二是年报被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，都是第一年触发先*ST，第二年继续触及就终止上市。另外要注意，这里的营收是扣除了与主业无关收入、不具备商业实质收入后的口径，靠卖资产、突击做大营收保壳的路径已经被堵死了。
以上就是我的解答，祝您投资愉快~
发布于2026-7-10 18:20 北京
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