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您好，沪深交易所统一规定：普通上市基金、普通信用类债券作为两融担保品，法定折算率上限统一为 80%，券商仅能在此区间向下调整，不允许超过该上限标准。
我带您拆解普通基金、债券两融折算完整区间与细分区分规则：
（1）交易所法定上限硬性标准
依据沪深交易所两融细则，剔除货币基金、国债、场内宽基 ETF 之外的其他上市基金、普通企业债 / 公司债 / 地方债，折算率最高不得超过 80%；券商可根据标的流动性、信用风险、波动下调至 0%-80% 区间任意数值，不可高于 80%。
（2）同大类高上限特殊品种区分（不属于普通基金 / 普通债券）
货币基金、国债单独上限 95%；宽基 ETF 上限 90%；这两类不属于本次提问的普通基金、普通债券范畴，折算天花板更高，和普通品类区分管控。
（3）普通基金内部折算实操区间
封闭式基金、混合型场外上市基金、行业主题 ETF 等普通基金，券商实际折算多集中在 40%-80%；流动性差、波动大的小众基金常会下调至 30% 以下，极端风险品种折算直接归零。
（4）普通债券内部折算实操区间
高等级普通信用债、地方普通债折算常见 50%-80%；低评级、成交冷清、存在违约风险的普通债券，券商大幅下调折算率，严重时剔除担保品资格、折算率设为 0。
综上，交易所给普通上市基金、普通债券设定统一折算上限 80%，实际可用折算区间 0%-80%，券商依据标的风险、流动性自主下调；货币基金、国债、宽基 ETF 不属于普通品类，适用更高折算上限规则。
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发布于2026-7-7 23:49 天津
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