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您好，可转债折价套利是利用转债价格低于转股价值的价差获利，完整的无风险套利需要配合融券工具锁定收益，普通单边操作需承担隔夜股价波动风险。
我给您拆解下背后的逻辑，可转债属于场内交易品种，当它的转股溢价率为负时，相当于用打折的价格买到了对应数量的正股，转成股票后卖出就能赚中间的差价。但可转债转股是T+1交收，当天提交转股申请要次一交易日股票才能到账卖出，正股隔夜涨跌会直接影响最终收益，只有提前融券卖出正股锁定卖出价，才能规避隔夜波动。
1. 先筛选符合条件的标的，找到处于转股期内、转股溢价率为负的可转债，同时确认对应正股有可用融券额度，融资融券业务需要线下临柜开通权限才能办理。
2. 交易时段同步完成两笔操作：融券卖出对应数量的正股锁定卖出价格，同时买入等额面值的可转债，保证转债转股后的股数和融券卖出的股数一致。
3. 当天在交易软件的业务板块提交转股申请，次一交易日转债转换为股票到账后，直接用持仓股票归还融券份额，扣除交易成本后的差价就是本次套利的收益。
如果没有融券权限，只单边买入转债再转股，属于有风险套利，次日正股下跌可能吞噬全部折价收益，新手不建议轻易尝试。参与可转债交易需要先开通对应权限，有不清楚的规则都可以随时咨询。
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发布于2026-7-7 19:52 北京
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