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您好，担保品折算率实行交易所设上限、券商动态调整规则，标的风险上升会直接下调甚至归零折算率，是两融核心风控手段。
（1）折算率基础调整机制：交易所划定各类担保品折算上限，现金 100%、ETF 最高 90%、蓝筹股最高 70%；券商每周收盘定期重估，遇标的突发风险可临时紧急调整，调整后次一交易日生效，不可突破监管硬性红线。
（2）标的风险变化对应的调整标准：个股触发 ST/*ST、进入退市整理期、静态市盈率超 300 倍或为亏损负值，折算率强制调至 0；出现持续大跌、重大利空、流动性萎缩，券商梯度下调折算比例；估值回归、风险解除后再逐步上调恢复。
（3）折算率变动对信用账户影响：折算率下调会压缩可用保证金，降低可融资额度；若持仓集中在高风险下调标的，账户维持担保比例被动走低，易触发预警、追保通知；存量两融合约不会直接平仓，但新增融资操作会受限。
持有信用账户需定期查询持仓标的折算率公告，尽量分散配置低波动、高折算担保品；标的出现业绩暴雷、估值畸高等风险信号时，提前减仓规避折算率大幅下调带来的杠杆风险。
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发布于2026-6-27 05:46 深圳
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