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转股溢价率 =（转债市价 - 转股价值）÷ 转股价值，正股快速大涨时溢价率快速收缩，核心逻辑是转债价格上涨速度跟不上正股上涨速度。转股价值跟随正股同步拉升，而可转债存在大量稳健持仓投资者，正股大涨后转债持有人分批止盈卖出，压制转债涨幅；同时短线资金更愿意直接交易弹性更大的正股，减少转债买入需求，导致转债涨幅滞后于正股，价差缩小，溢价率持续走低。
低溢价转债走势高度贴合正股，安全垫充足；若正股持续暴涨，溢价收缩至接近 0，转债几乎和股票波动同步。反之正股下跌时，转债有面值兜底，跌幅远小于股票，溢价率会被动抬升。交易转债时，正股连续大涨后溢价大幅收缩，适合博弈短期行情；高位高溢价转债正股回调时会出现溢价双杀，回撤风险极高。
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发布于2026-6-26 17:15 南京
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
资深小梦经理：
可转债溢价率收敛指的是可转债价格与对应正股价格的偏离幅度逐步缩小
方程1114：
正股大涨时，可转债价值向正股靠拢，溢价率随正股上涨快速收缩
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