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人民币贬值时，持有易方达的港股创新药ETF是否赚了汇率差，需分情况来看。通常人民币与港股市场大体呈现负相关关系，在人民币贬值时，港股往往有上涨趋势。
从资金流动角度
人民币贬值意味着内地投资者手中的人民币能兑换的港币减少，“购买力效应”减弱，内地投资者配置港股的意愿可能降低，南向资金流入速度或许会减慢。不过对于外资而言，人民币贬值通常被视为中国经济基本面相对较弱、资产回报率预期降低的信号，外资流入港股市场的速度也可能放缓。但如果市场预期人民币贬值是短期现象，后续有升值空间，那么外资也可能会在此时布局港股，等待人民币升值时获取额外收益。
从资产估值重估角度
港股市场中创新药企业的业务、收入和利润虽以人民币计价，但财报需以港币披露。人民币贬值时，这些公司以人民币计算的利润在折算为港币时会“被动”减少，直接降低港币口径的每股收益（EPS）。在市盈率（P/E）不变的情况下，理论上会压低股价。不过创新药企业的股价还受到自身研发进展、行业竞争格局等多种因素影响。
从市场流动性与联系汇率制度的互动角度
人民币贬值常伴随美元走强。美元走强可能促使美联储采取更鹰派的政策，导致美元利率上行。若此时中国经济相对较弱，可能导致港美利差扩大，增加港元资金外流压力。在美元强势时，资金流出香港可能推动港元触及弱方兑换保证水平（7.85）。此时，香港金管局需入市干预（买入港元、卖出美元），回笼港元流动性，导致基础货币收缩。流动性收紧会抬高香港银行间利率（HIBOR），增加企业融资成本，对股市产生不利影响。
易方达有多款港股创新药相关基金，例如易方达恒生港股通创新药ETF（159316），该基金紧密跟踪恒生港股通创新药指数，持仓分散于创新药龙头企业，降低单一股票风险。2025年3月18日成立以来收益率表现较好。如果你持有的是易方达这类港股创新药ETF，虽然人民币贬值从汇率折算上可能带来一定负面影响，但创新药行业自身的发展潜力、企业的研发成果等因素，可能会对冲掉部分汇率带来的损失，甚至实现盈利。
从资金流动角度
人民币贬值意味着内地投资者手中的人民币能兑换的港币减少，“购买力效应”减弱，内地投资者配置港股的意愿可能降低，南向资金流入速度或许会减慢。不过对于外资而言，人民币贬值通常被视为中国经济基本面相对较弱、资产回报率预期降低的信号，外资流入港股市场的速度也可能放缓。但如果市场预期人民币贬值是短期现象，后续有升值空间，那么外资也可能会在此时布局港股，等待人民币升值时获取额外收益。
从资产估值重估角度
港股市场中创新药企业的业务、收入和利润虽以人民币计价，但财报需以港币披露。人民币贬值时，这些公司以人民币计算的利润在折算为港币时会“被动”减少，直接降低港币口径的每股收益（EPS）。在市盈率（P/E）不变的情况下，理论上会压低股价。不过创新药企业的股价还受到自身研发进展、行业竞争格局等多种因素影响。
从市场流动性与联系汇率制度的互动角度
人民币贬值常伴随美元走强。美元走强可能促使美联储采取更鹰派的政策，导致美元利率上行。若此时中国经济相对较弱，可能导致港美利差扩大，增加港元资金外流压力。在美元强势时，资金流出香港可能推动港元触及弱方兑换保证水平（7.85）。此时，香港金管局需入市干预（买入港元、卖出美元），回笼港元流动性，导致基础货币收缩。流动性收紧会抬高香港银行间利率（HIBOR），增加企业融资成本，对股市产生不利影响。
易方达有多款港股创新药相关基金，例如易方达恒生港股通创新药ETF（159316），该基金紧密跟踪恒生港股通创新药指数，持仓分散于创新药龙头企业，降低单一股票风险。2025年3月18日成立以来收益率表现较好。如果你持有的是易方达这类港股创新药ETF，虽然人民币贬值从汇率折算上可能带来一定负面影响，但创新药行业自身的发展潜力、企业的研发成果等因素，可能会对冲掉部分汇率带来的损失，甚至实现盈利。
发布于2026-2-26 11:37 深圳
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