集采政策对港股创新药ETF的影响较为复杂，虽然很多创新药公司还没进医保，但集采政策仍会对其产生一定作用，以下为你展开分析：

集采政策带来的积极影响
- 政策红利推动行业发展：在国家创新驱动战略下，医保局表示2018年以来，国家组织药品带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中80%用于创新药，集采充分发挥了减负担、腾空间、促改革的动能转换作用，符合促进新质生产力发展方向。近期党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，明确提出支持创新药和高端医疗器械发展，推动生物制造、脑机接口等成为新增长点。这意味着创新药作为高技术产业代表有望持续获得政策红利，行业发展方向清晰，产业升级路径明确。
- 资金流入相关ETF：以港股创新药精选ETF（520690）为例，在第十一批国家组织药品集采开标消息影响下，尽管指数有所下跌，但该ETF规模和份额却创新高。截至2025年10月28日，其最新规模达4.99亿元，最新份额达5.52亿份。且近4天获得连续资金净流入，合计“吸金”6303.07万元，日均净流入达1575.77万元。港股通创新药ETF（159570）近10日、20日和60日均录得资金净流入，近60日获资金增仓超3.3亿元，净流率超88%。这表明市场对创新药ETF的看好，集采政策一定程度上推动了资金流入。
- 推动企业创新与国际化：集采政策从规则设计上进行了全面优化，坚持“稳临床、保质量、反内卷、防围标”的原则，这些调整旨在更好地满足临床用药需求，确保药品质量安全，同时防止不合理低价竞争和围标行为。在此背景下，创新药企为了在市场中立足，会加大研发投入，提升自身创新能力。例如信达生物与武田制药达成总金额最高可达114亿美元的全球战略合作，涉及三款肿瘤药物的授权出海，标志着国产创新药在全球化合作中实现深度绑定，体现了中国创新药企在国际舞台的技术认可度提升。

集采政策带来的挑战
- 短期价格与业绩压力：集采可能导致药品价格下降，对于部分已进入集采范围或者有潜在进入集采可能的创新药企业来说，短期内可能面临产品价格降低、利润空间压缩的问题，从而影响企业的业绩表现。例如在第十一批国家组织药品集采开标当日，恒生港股通创新药精选指数下跌0.91%，港股创新药精选ETF（520690）下跌0.44%。成分股方面涨跌互现，恒瑞医药领跌4.95%，康诺亚 - B下跌3.18%，科伦博泰生物 - B下跌3.07%。
- 市场情绪波动：集采政策的出台和实施可能引发市场情绪的波动，投资者会对创新药企业的未来发展产生担忧，进而影响港股创新药ETF的市场表现。不过这种情绪影响通常是短期的，随着市场对政策的消化和对企业长期发展前景的重新评估，市场情绪会逐渐稳定。

易方达相关产品机会
易方达在创新药ETF领域布局全面，旗下有恒生港股通创新药ETF（159316）等产品。该产品紧密跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道。在集采政策背景下，易方达凭借其强大的投研实力，能够深入研究创新药企业的基本面和发展前景，为产品的投资管理提供专业支持。同时，易方达严格的风险控制体系可以通过量化模型动态调整成分股权重，降低单一企业或行业波动对基金的影响。对于投资者来说，如果看好创新药行业在集采政策下的长期发展，可以关注易方达恒生港股通创新药ETF等相关产品。

发布于2026-2-8 14:16 深圳