1. 产能与库存:当前尿素仍处于产能释放周期,2026年新增产能607万吨,年产量或达7500万吨。而需求增长有限,农业需求稳中小增,工业需求增量低于2025年,预计总需求6000万吨左右。这会使库存压力增大,产业累库风险加剧。
2. 行业利润:目前盘面利润较好,但2026年高供应延续,利润有压缩预期。且原料煤炭市场或宽松,价格重心走低,尿素成本支撑减弱。
3. 出口政策:出口是调节库存的关键,但出口量能否放开不确定。价格越低,配额出台概率越大,若长期低价,可能全面放开出口。
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