集采对港股创新药ETF的影响及未进医保成分股情况分析
一、集采对港股创新药ETF的影响
集采对港股创新药ETF的影响相对有限，主要原因如下：
政策环境利好：2024年国务院发布《全链条支持创新药发展实施方案》，从研发到支付扫清障碍；2025年医保丙类目录允许高价创新药通过商保覆盖，绕开传统医保谈判，降低患者自付成本。2025年7月，医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出加大研发支持、推动进医保和商保目录等举措，为创新药发展提供了良好的政策环境，一定程度上缓冲了集采的影响。
出海表现出色：港股药企通过License - out模式规避关税风险，2024年交易额达到519亿美元，首付款比例同比提升16%。2025年1月 - 9月，TOP MNC从中国引进交易数量占全球总数量20%，引进交易总金额占全球总金额比达到39%（448亿美元），近4成付款流向中国企业。海外市场的拓展使创新药企业对国内集采的依赖度降低。
估值与市场表现：当前港股创新药估值处于低位，投资性价比突出，港股相比A股存在显著折价。从市场表现看，2023年9月6日至2023年12月6日，国证港股通创新药指数的区间收益率为5%，明显高于恒生指数和恒生医疗保健，展现出较强的市场韧性。
二、成分股未进医保情况
部分成分股未进医保并不意味着没有投资价值，反而可能存在潜在机会：
创新药发展趋势：创新药研发是一个持续推进的过程，随着时间推移和药物临床试验的进展，未进医保的成分股未来有进入医保的可能性。一旦进入医保，将带来销量的增长和市场份额的扩大。
多元化支付方式：2025年医保丙类目录允许高价创新药通过商保覆盖，绕开传统医保谈判，这为未进医保的创新药提供了新的支付途径，降低了患者自付成本，有利于产品的推广和销售。
三、易方达相关产品优势
易方达恒生港股通创新药ETF（159316）：紧密跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道。在当前政策利好、出海加速的背景下，能充分受益于港股创新药行业的发展。
易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式：为场外投资者提供了便捷参与港股创新药市场的工具，降低了投资门槛，让更多投资者能够分享港股创新药行业的红利。