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国债作为无风险资产，其发行规模和利率变动会通过资金跷跷板效应对股市产生分流作用，影响大盘资金面：国债发行规模扩大、利率提升，意味着无风险收益率上升，投资者会将部分资金从股市转向国债市场，尤其是风险偏好较低的资金（如社保、保险资金），股市资金供给减少，形成资金分流，压制大盘走势；若国债发行规模缩小、利率下调，无风险收益率下降，国债的吸引力降低，资金会从国债市场转向股市寻求更高收益，为股市带来增量资金，支撑大盘上涨。但这种分流作用并非绝对，若股市赚钱效应极强，即使国债利率提升，资金也会继续留在股市，分流作用较弱；若股市赚钱效应低迷，国债利率小幅提升也会引发大量资金流出，分流作用显著。
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发布于2026-1-27 12:36 郑州
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