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您好，利率下行环境下，混合类债基大多能实现稳定收益，其 “债券打底 + 权益增强” 的核心策略，能较好应对利率下行带来的纯债收益压缩问题，具体逻辑和实例如下：
债券资产筑牢收益基本盘：混合类债基 80% 以上资产通常配置债券，利率下行时债券价格会上升，可带来资本利得收益。基金经理还会通过灵活调整久期增厚收益，比如 2024 年四季度有基金在预期利率下行时，将信用债平均久期从 2.1 年延长至 2.8 年，额外增厚收益 0.6%；方正富邦鸿远债券 C 近期以 1 - 3 年期利率债为主，既规避长久期波动，又在降息周期中收获弹性收益，2024 年降息周期中该基金单月净值涨幅就达 1.2%。
弹性资产补充收益缺口：这类基金可通过可转债、股票等资产弥补纯债收益不足。像一级债基会配置可转债，借助其 “债底保护 + 转股期权” 特性，股市上涨时能分享红利，下跌时有债券价值托底；二级债基则可将不超 20% 资产投于股票，捕捉权益市场结构性机会。比如永赢鑫欣混合 C 通过动态调整可转债仓位，2025 年依托亮眼的可转债行情补充收益，近 1 年收益达 10.06%；泓德裕康债券 2025 年三季度净值增长近 4%，年内增长超 7%，也得益于权益资产的收益贡献。
实际业绩印证收益稳定性：2025 年不少混合类债基交出了稳健成绩单，如截至 9 月末混合债券型二级指数 2025 年以来涨幅达 5.19%；方正富邦鸿远债券 C 近一年收益率达 13.31%，近三年年化收益 8.7%，最大回撤仅 1.8%；永赢鑫欣混合 C 近 2 年累计涨幅更是达 24.67%。
不过需注意，若利率下行伴随政策突变、权益市场大幅震荡等极端情况，混合类债基可能出现短期波动，但长期来看，其多元配置和灵活调仓能力，依然能大概率维持稳定收益。
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发布于2025-11-26 11:16
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