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“18A”公司指的是在港交所上市新规第18A章下，允许未有收入、盈利的生物科技公司赴港上市的企业。易方达投研团队对这类公司的调研，可参考其一般选股调研流程：
一、收集公开材料与行业背景调研
投研团队会先收集“18A”公司的公开资料，了解公司的基本情况，如研发管线、核心技术、管理团队等。同时，对生物科技行业进行全面的背景调研，掌握行业的发展趋势、政策环境、竞争格局等信息，以便将公司放在行业大背景下进行评估。
二、实地调研
1. 首次宏观调研：从联系公司董秘开始第一次实地调研，此次调研较为宏观。向公司相关高层和负责人了解生产线情况，对于“18A”公司而言，可能重点关注研发设施、实验设备等；了解产品销售渠道规划，虽然“18A”公司可能尚未有产品上市销售，但需要了解其未来市场推广的策略和计划；还会了解公司的整体运营模式、发展方向等宏观层面的信息。
2. 后续针对性调研：后续三到四次调研会针对具体内容展开。对于“18A”公司，重点聚焦在具体经营数据，如研发投入、研发进度（各在研产品处于临床试验的阶段等）；了解公司的发展战略，包括未来产品线的拓展规划、是否有合作研发或并购的计划等。
三、形成调研简报并讨论
把实地调研的结果形成调研简报，组织研究人员和基金经理进行讨论。在讨论中评估“18A”公司是否具有进一步研究的价值，分析公司的研发实力、产品的市场潜力、面临的风险等因素。
四、撰写调研报告并提交投研会
撰写包含详细盈利预测的调研报告，提交由公司投资人员和研究人员组成的投资研究联席会（投研会）讨论。对于“18A”公司，盈利预测可能会基于其研发管线的进展和市场前景进行假设和推算。经投研会通过，“18A”公司股票就有可能进入公司备选库，供基金经理投资参考。
易方达作为国内头部公募机构，管理规模超1.5万亿元，投研实力雄厚，其完善的投研流程有助于深入了解“18A”公司的情况，为投资决策提供有力支持。
一、收集公开材料与行业背景调研
投研团队会先收集“18A”公司的公开资料，了解公司的基本情况，如研发管线、核心技术、管理团队等。同时，对生物科技行业进行全面的背景调研，掌握行业的发展趋势、政策环境、竞争格局等信息，以便将公司放在行业大背景下进行评估。
二、实地调研
1. 首次宏观调研：从联系公司董秘开始第一次实地调研，此次调研较为宏观。向公司相关高层和负责人了解生产线情况，对于“18A”公司而言，可能重点关注研发设施、实验设备等；了解产品销售渠道规划，虽然“18A”公司可能尚未有产品上市销售，但需要了解其未来市场推广的策略和计划；还会了解公司的整体运营模式、发展方向等宏观层面的信息。
2. 后续针对性调研：后续三到四次调研会针对具体内容展开。对于“18A”公司，重点聚焦在具体经营数据，如研发投入、研发进度（各在研产品处于临床试验的阶段等）；了解公司的发展战略，包括未来产品线的拓展规划、是否有合作研发或并购的计划等。
三、形成调研简报并讨论
把实地调研的结果形成调研简报，组织研究人员和基金经理进行讨论。在讨论中评估“18A”公司是否具有进一步研究的价值，分析公司的研发实力、产品的市场潜力、面临的风险等因素。
四、撰写调研报告并提交投研会
撰写包含详细盈利预测的调研报告，提交由公司投资人员和研究人员组成的投资研究联席会（投研会）讨论。对于“18A”公司，盈利预测可能会基于其研发管线的进展和市场前景进行假设和推算。经投研会通过，“18A”公司股票就有可能进入公司备选库，供基金经理投资参考。
易方达作为国内头部公募机构，管理规模超1.5万亿元，投研实力雄厚，其完善的投研流程有助于深入了解“18A”公司的情况，为投资决策提供有力支持。
发布于2025-11-3 23:43 深圳
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