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你好，复熙资产是一家专注固收及固收+领域的稳健型私募，复熙恒信2号一年收益3%，主要是受其低风险策略定位和过去一年债市震荡环境的双重影响。
先说说复熙资产，它2014年成立，核心团队深耕固收领域多年，管理规模在20亿到50亿区间，这是8月8日中国基金报披露的数据。公司主打保守稳健的投资理念，底层以高等级城投债为核心，AAA及AA+评级的债券占比能到80%以上，还自建了城投债数据库从65个维度筛选标的，不依赖外部评级，风控做得比较扎实。旗下产品多以低波动、正收益为目标，很对低风险偏好投资者的需求。
再看复熙恒信2号的收益问题。首先是策略本身的收益中枢就不高，这只产品是典型的固收+布局，债券占比超70%且以短久期城投债为主，组合久期不超过两年，权益类敞口不到30%，还主要是可转债，几乎不做高风险个股择时，这是新浪财经路演里提到的策略特点。其次是市场环境不给力，过去一年债市震荡加剧，10月29日数据显示10年期国债收益率从去年10月的1.6%左右升至1.83%，票息收益收窄，交易性机会很少。虽然偏债混合型基金近一年平均收益有6.05%，但那是包含了高权益仓位的产品，复熙这种保守配置自然跟不上。另外公司为控风险，坚持无杠杆、单标的持仓不超5%，去年债市调整时还主动缩短久期，这进一步牺牲了收益空间，但也把最大回撤控制在了1.5%以内，远低于同类平均的2.3%。
其实3%的收益符合它的策略定位，要是你追求的是本金安全、波动小，这只产品的风险收益比是合理的；但如果想拿更高收益，就得接受更高的权益仓位和波动。
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发布于2025-10-30 15:05 上海
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