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您好，结合十五五规划对深海经济的战略定位，运用盈利估值法从 “政策确定性 - 技术壁垒 - 盈利弹性” 三维度分析，为您梳理核心投资标的与布局机会。从盈利估值法看，深海经济已形成 “装备制造 - 资源开发 - 数字基建” 核心链条，当前板块估值多处于近 3 年 30%-50% 分位，与十五五期间 5 万亿元市场空间的盈利预期形成错配。
1. 深海装备制造（低估值高弹性）：亚星锚链（601890）全球系泊链市占率 70%，11000 米级系统通过国际认证，2024 年净利润增 148%，当前市盈率仅 15 倍，显著低于高端装备均值；宝钛股份（600456）作为 “奋斗者号” 耐压舱材料独家供应商，深海用钛量占比将达 40%，毛利率超 50%，估值处于近 5 年 40% 分位，首台套补贴政策进一步增厚盈利。
2. 深远海风电（估值与成长匹配）：明阳智能（601615）18MW 漂浮式风机实现商用，2025 年订单预计超 20GW，市盈率对应 2026 年盈利仅 18 倍，契合行业 28% 的年均增速；东方电缆（603606）500kV 柔直海缆毛利率超 50%，海外订单占比提升至 35%，估值处于历史中枢合理区间。
3. 海底新基建（高壁垒享估值溢价）：海兰信（300065）海底数据中心 PUE 低至 1.07，海南项目算力超 2000P，当前市值 140 亿，对应 2026 年盈利增速估值溢价不足 20%，显著低于数字基建板块均值。布局需紧扣政策与技术节点：短期关注 2000 亿元深海基金落地方向，中期跟踪可燃冰开采、深海采矿商业化进度。优先选择 “订单增速超 100%+ 国产替代率超 70%” 的标的，规避纯概念型企业。
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发布于2025-10-24 15:29 北京
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