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你好，东方港湾2025年前三季度业绩呈现显著分化特征，海外基金因布局AI产业链实现规模扩张，但部分A股产品受市场风格切换拖累，其基金目前处于开放申购状态，但需结合策略风险与自身适配性审慎决策。
从业绩表现看，管理规模超百亿的东方港湾在全球化布局中呈现冰火两重天的局面。但斌执掌的海外基金三季度管理规模达92亿元，持仓标的增至17只，首次买入阿里巴巴22.1万股，并新进博通等AI产业链标的，受英伟达、谷歌等科技股三季度涨幅超50%带动，规模较二季度增长14.6%。然而，部分A股产品表现低迷，如成立于2019年的股票型基金春风三号，截至10月10日净值仅为0.3500，今年来收益8.02%，但显著跑输沪深300指数17.37%的涨幅，近三年累计亏损39.66%。这种分化源于策略重心偏移，东方港湾近年逐步将60%以上仓位转向美股，A股配置集中于创新药、消费等传统价值板块，在2025年科技成长股主导的市场环境中陷入被动。
当前基金存在阶段性参与窗口但需警惕三重风险。首先是策略波动风险，其美股组合前十大持仓占比超68%，英伟达单一个股贡献近30%收益，若AI算力需求不及预期或美联储政策转向，可能引发净值剧烈波动。其次是流动性约束，代表作春风三号每月10日开放申购，但设置180天锁定期，且规模扩张至92亿元后，调仓灵活性下降，可能加剧市场冲击成本。第三是合规与管理风险，尽管公司9月主办合规座谈会强调风控，但但斌近期变更为香港居民并卸任总经理，引发对管理稳定性的担忧，且部分产品因高杠杆衍生品使用被质疑风险披露不足。
购买时需重点关注适配性：
一是风险承受能力的适配，其美股策略历史波动率约25%，远超A股中性策略，仅适合能承受30%以上回撤、投资期限3年以上的投资者。
二是市场风格判断，若延续科技成长主线，需跟踪其A股持仓是否向半导体、AI应用等新兴领域迁移；若偏好稳健，可优先选择其港股通标的占比超40%的均衡型产品，如马拉松二号每季度末开放，该基金三季度净值2.1580，近一年收益17.45%，风险收益比相对更优。
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发布于2025-10-23 17:04 上海
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