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你好！豆粕期货近期确实波动较大，张经理结合基本面给你做个拆解。当前豆粕呈现"供强需弱"格局，主要受三方面因素影响：
1. 供应端压力明显
- 10月进口大豆到港量达950万吨，11月也有850万吨，远超市场预期
- 国内豆粕库存维持在百万吨高位，油厂开机率保持高位
- 阿根廷临时取消出口税后，国内抢购了130万吨大豆补充明年一季度库存
2. 需求端持续疲软
- 饲料企业采购以刚需为主，生猪养殖仍在去产能周期
- 国家推行豆粕减量替代政策，进一步压制需求
- 禽类和水产养殖存栏同比偏低
3. 远期预期偏空
- 巴西新季大豆播种顺利，预计产量达1.76亿吨
- 拉尼娜天气可能影响南美产量，但当前尚未形成实质性减产
操作建议：短期豆粕在2900元/吨附近震荡，关注2850-2950区间。若想把握更精准的买卖点，可以加我微信领取《豆粕期货供需数据周报》，每天还会推送油厂开机率和库存变化数据。当前行情下特别要注意控制仓位，避免追涨杀跌。
1. 供应端压力明显
- 10月进口大豆到港量达950万吨，11月也有850万吨，远超市场预期
- 国内豆粕库存维持在百万吨高位，油厂开机率保持高位
- 阿根廷临时取消出口税后，国内抢购了130万吨大豆补充明年一季度库存
2. 需求端持续疲软
- 饲料企业采购以刚需为主，生猪养殖仍在去产能周期
- 国家推行豆粕减量替代政策，进一步压制需求
- 禽类和水产养殖存栏同比偏低
3. 远期预期偏空
- 巴西新季大豆播种顺利，预计产量达1.76亿吨
- 拉尼娜天气可能影响南美产量，但当前尚未形成实质性减产
操作建议：短期豆粕在2900元/吨附近震荡，关注2850-2950区间。若想把握更精准的买卖点，可以加我微信领取《豆粕期货供需数据周报》，每天还会推送油厂开机率和库存变化数据。当前行情下特别要注意控制仓位，避免追涨杀跌。
发布于2025-10-21 16:12 上海
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