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投资组合标准差是衡量整体波动风险的关键指标。举个例子，如果你同时买白酒基金和新能源基金，两者的涨跌节奏不同，整体波动会比单买一个板块更小。具体算法要考虑三个要素：每只基金的波动性、资金占比、以及基金之间的联动关系。
想掌握计算逻辑？分三步拆解给你：
一、基础公式：权重决定发言权
假设你拿60%资金买基金A，40%买基金B，标准差计算绝不是（0.6×A的波动+0.4×B的波动）这么简单。实际公式是：
组合方差=（0.6²×A的方差） + （0.4²×B的方差） + 2×0.6×0.4×A与B的协方差
然后标准差=√方差
二、协方差决定对冲效果
协方差用相关系数更直观：如果A和B完全同涨同跌（如白酒和消费基金相关系数0.9），组合风险会被放大。像去年10月某客户同时持有中概互联和港股科技基金，由于相关系数高达0.95，账户单日出现过4.6%的暴跌。
三、分散投资的黄金法则
当组合中基金相关系数小于1时，整体波动必然小于单个基金波动的加权平均。比如稳盈组合之所以回撤小，就是因为它同时配置A股、美股和债券，三类资产相关系数长期在0.3-0.5之间，去年市场大跌时组合跌幅只有沪深300的三分之一。
具体计算推荐用EXCEL的MMULT函数，但普通投资者更需关注底层逻辑：选相关性低的资产，做好仓位分配。例如货币三佳+定盈组合的搭配，前者波动近乎为零，后者抓行业机会，组合标准差可以控制在3%以内。有客户把年终奖拆成这两部分，既保本又有机会增值。
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发布于2025-10-19 13:17 广州
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