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融券余额大幅上升通常代表市场分歧加大，做空力量在聚集。简单来说，就是更多投资者开始借入股票卖出，押注后续股价会跌。但实际情况要具体分析——有时候是机构对冲风险，比如有些外资配置A股时会同步做空股指期货；也有可能是市场出现结构性高估，比如某个行业短期过热引发套利行为。
市场做空背后的3种真相
1、空头狙击的信号验证
当某个板块融券余额突然激增，可能需要警惕专业投资者的动向。比如2023年新能源车板块融券余额季度增长200%，后来板块确实出现30%回调。但要注意辨别是短期情绪还是实质利空，比如有客户去年看到医药股融券量上涨就清仓，结果错过后来的医保谈判利好反弹。
2、对冲策略的常规操作
很多机构投资者会利用融券做风险对冲。比如我服务的一位客户持仓200万白酒股，同时通过融券对冲了30%仓位，这样在行业调整期净值只回撤了5%，比满仓硬抗少了15%损失。现在他每月用稳盈组合做定投，既保留仓位又降低波动。
3、变盘节点的预警指标
当大盘融券余额连续5天超千亿就要注意，历史上这种情况发生过36次，其中有28次确实出现5%以上调整。不过反向指标也时有发生，比如今年3月融券余额创年内新高，但随后反而走出一波蓝筹行情，这时候安盈组合这类股债平衡型产品就特别适合捕捉反弹。
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发布于2025-10-16 22:16 广州
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